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　　4月11日，国家统计局发布3月物价数据显示，3月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）环比降幅收窄。

　　业内专家认为，受节后消费需求季节性回落、市场供应总体充足等因素影响，国内物价整体保持弱复苏态势。未来物价温和回升基础坚实，预计物价温和回升。

CPI同比上涨，PPI环比降幅收窄

　　数据显示，3月份，CPI同比上涨0.1%。其中，城市持平，农村上涨0.1%；食品价格下降2.7%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.8%。1-3月平均，CPI与上年同期持平。

　　3月份，CPI环比下降1.0%。其中，城市下降1.0%，农村下降0.7%；食品价格下降3.2%，非食品价格下降0.5%；消费品价格下降0.9%，服务价格下降1.1%。

　　3月份，PPI同比下降2.8%。具体看，生产资料价格下降3.5%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.58个百分点。其中，采掘工业价格下降5.8%，原材料工业价格下降2.9%，加工工业价格下降3.6%。生活资料价格下降1.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.26个百分点。其中，食品价格下降1.3%，衣着价格上涨0.3%，一般日用品价格下降0.1%，耐用消费品价格下降1.8%。

　　3月，PPI环比下降0.1%。具体看，生产资料价格下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.08个百分点。其中，采掘工业价格下降0.8%，原材料工业价格上涨0.3%，加工工业价格下降0.2%。生活资料价格下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.04个百分点。其中，食品价格下降0.4%，衣着、一般日用品和耐用消费品价格均持平。

　　据测算，在3月份0.1%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.3个百分点，今年价格变动的新影响约为0.4个百分点；在3月份-2.8%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-2.3个百分点，今年价格变动的新影响约为-0.5个百分点。

未来物价有望温和回升

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，3月份，受节后消费需求季节性回落、市场供应总体充足等因素影响，全国CPI环比季节性下降，同比涨幅有所回落。扣除食品和能源价格的核心CPI保持温和上涨。随着节后工业生产恢复，工业品供应相对充足，全国PPI环比降幅比上月收窄；同比降幅略有扩大。

　　首席分析师杨畅表示，从CPI看，3月份同比上涨0.1%，环比下降1.0%。节庆假日扰动明显，以2018年12月为基期100，根据CPI环比增速计算价格指数。在细项中，实物消费相关价格环比向下居多，服务消费相关价格出现分化，家庭服务、旅游环比向下，价格环比继续上行。

　　从PPI看，3月份同比降幅扩大，环比下降0.1%。生产资料和生活资料环比同步回落；在细分行业中，上游行业中，煤炭采选连续2个月环比下降，且跌幅加大；中游行业中，化有色冶炼、化学纤维制造、制品环比上行；从产业链条来看，黑色冶炼、发电企业的利润改善。

　　金融市场部宏观研究员周茂华认为，3月消费者和生产者物价同比回落超预期，消费者物价同比录得小幅上涨，工业生产价格同比降幅略扩大，这背后有需求、春节假期错位和基数影响。消费者物价环比保持扩张，核心物价温和上涨，生产者物价环比跌幅趋于收窄，反映国内物价整体保持弱复苏态势。

　　从趋势看，周华茂指出，国内市场供需趋于平衡，企业逐步进入补库存周期，刺激有效需求的扩张性财政宏观政策具有通胀性，能源、原材料等商品价格呈现回升态势，加之基数效应，物价有望温和回升。

　　“不过，目前国内物价水平继续低于趋势水平，工业品价格同比仍在收缩，反映国内供需仍存在一定不平衡，有效需求不足，部分行业产能过剩与行业复苏不平衡问题较为突出。”周华茂表示，经济恢复仍需要宏观政策支持。

　　周茂华认为，宏观政策一方面需要进一步巩固消费和需求复苏基础；另一方面，推动供给端结构持续优化，推动部分产能有效压降，促进国内供需趋于平衡与良性循环，物价稳步回升。